框架/终极决策框架
阈值分两级（2026-09-12 起强制，口径见 框架/数据口径定义#九、L0 断路器阈值（分级，强制））：
场景：S1 · 阶梯锁相 · 共 5 幕 · 幕题与副句逐字取自本文小标题与首句
框架/终极决策框架
这是整个系统的“开机自检程序”。每次打开Obsidian，先看这一页，再做其他事。
优先级总纲（从高到低）
| 优先级 | 层级 | 职能 | 核心规则 |
|---|---|---|---|
| 0 | 应急覆盖（断路器） | 保命 | 触发条件 → 暂停模型，只做减法 |
| 1 | 动量过滤器（趋势优先） | 定方向 | 趋势向上 → 不做空；趋势向下 → 不做多 |
| 2 | 因子决策引擎（A/B/C/不可判定） | 组织证据 | 数据充分时评估 A/B/C；缺失、冲突或证据不足时输出不可判定，不自动定仓位 |
| 3 | 持仓纪律（执行层） | 管动作 | 锁定3天 + 软/硬证伪 |
| 4 | 价格验证（证伪层） | 当裁判 | 价格与因子打架 → 质疑因子，不是编故事 |
层级 0：应急覆盖（Override）
阈值分两级（2026-09-12 起强制，口径见 框架/数据口径定义#九、L0 断路器阈值（分级，强制））：
| 级别 | 触发条件（满足任一） | 动作 |
|---|---|---|
| L0-警告 | ① 金/美同日同跌且金跌幅 > 0.8%② VIX 单日 +15%③ VIX 三日累计 +30%④ 黄金单日 |涨跌| > 2.5σ₆₀ [待验证] | 不阻断模型，但当日禁止新开多仓，必须写明减仓计划 |
| L0-断路 | ① 金/美同日同跌且金跌幅 > 2.0%② VIX 单日 +50%③ （有股指时）股债金三杀同跌 > 1.5%④ 黄金单日 |涨跌| > 3.0σ₆₀ [待验证] | 暂停一切因子分析（不再问 A/B/C） |
执行动作（L0-断路）：
- 唯一任务：降低净敞口（减仓/平仓/对冲），持有现金或短债
- 不抄底、不猜底、不做任何"我觉得要反弹了"的决策
退出条件（同时满足）：
- 黄金与美元恢复负相关（避险逻辑回归）
- 或连续 2 个交易日不再出现上述触发信号
填写纪律（禁止"只写正常"）：三项必须逐条给出实测值与阈值对照；L0-3 在补入 SPX/NDX 之前只能写"无法评估（缺股指数据）"，禁止写"正常"。
表述禁令 [事实]：L0-1/L0-2 在 2026-08-17→09-10 的 19 个真实交易日触发 0 次，但库内 5 年回测称触发 10 次 [未能复核]。L0 是危机专用过滤器，平静期不触发是设计意图。禁止据 19 日窗口写"L0 形同虚设"。真正的缺陷是：L0-3 不可执行 + 缺渐进降档。
这个层级的优先级绝对高于下面所有层级。模型可以错，本金不能没。
层级 1：动量过滤器（趋势优先）
核心逻辑：方向 > 理由。趋势是最终的“第一因”。
规则：
- 过去5个交易日，价格趋势向上→ 禁止做空（或只允许轻仓试空，且设硬止损）
- 过去5个交易日，价格趋势向下→ 禁止做多（或只允许轻仓试多，且设硬止损）
- 震荡（无明显方向）→ 因子决策权重上升，允许双向但降低总仓位
在2026年6月19日押注情绪反弹，就是输在这一层：黄金当时趋势明显向下，动量过滤器已经亮红灯了。
层级 2：因子决策引擎（A/B/C）
只有在层级0未触发、且层级1给出“允许方向”后，才进入这一层。
状态输出允许 A/B/C/不可判定四态：
| 状态 | 判断标准 | 仓位建议 |
|---|---|---|
| A（宏观主导） | 美元/实际利率与黄金负相关明显，传统关系成立 | 仅作规则研究，不自动决定仓位 |
| B（风险溢价/尾部风险抵消） | 美元/利率压制但黄金抗跌，风险事件时突然发力 | 仅作规则研究，不自动决定仓位 |
| C（结构性新因子） | 传统相关性长期失效（≥10天），且有独立新叙事证据 | 仅作规则研究，不自动决定仓位 |
| 不可判定（undetermined） | 关键数据缺失/冲突、进入条件不足或反证未解决 | 降级为人工复核，禁止强行归类 |
信息不足时不得用“延续上一个状态”掩盖不可判定。只有当前状态的维持条件和数据可信度均满足时，才可记录“延续”，且必须同时写出反证条件、冷却期和数据状态。
层级 3：持仓纪律（执行层）
一旦完成层级2的归类并建仓：
- 最小持仓期限：3个交易日
- 不允许在3天内因“情绪波动”或“日内反向”而频繁切换
- 这保护你免受噪音干扰
- 证伪规则（区分软/硬）：
- 软证伪：价格与判断不一致，但未突破关键止损位（如前低/前高或固定百分比）
→ 忽略，继续持有
- 硬证伪：价格与判断不一致，且突破了预设止损位
→ 立即平仓，无需再问“为什么”（此动作优先于层级2和层级3的“持有期限”）
“硬证伪”是认错的最后一道防线。它比“最小持仓期限”优先级更高。
层级 4：价格验证（证伪工具）
价格不是“因子”，是“考官”。
- 当用层级2做出判断后，价格是来考你的，不是来配合你的
- 如果价格持续与你的判断不符：
- 错误归因（新手）：“哦，还有一个我没发现的隐藏因子！”
- 正确归因（你）：“我的因子权重判断错了，或者状态切换了。”
每日一问（写在复盘里）：
“今天价格是支持我，还是打我脸？如果打我脸，我质疑的是市场，还是我的模型？”
完整决策流程图（一页通）
┌─────────────────────────────────────────────────────────┐
│ 【第一步：层级0应急检查】 │
│ 黄金与美元同跌？VIX飙升？三杀？ │
│ 是 → 暂停模型，减仓/对冲，等退出条件 │
│ 否 → 进入下一步 │
└─────────────────────────────────────────────────────────┘
↓
┌─────────────────────────────────────────────────────────┐
│ 【第二步：层级1动量过滤】 │
│ 过去5天趋势向上还是向下？ │
│ 向上 → 不做空；向下 → 不做多；震荡 → 降低仓位 │
└─────────────────────────────────────────────────────────┘
↓
┌─────────────────────────────────────────────────────────┐
│ 【第三步：层级2因子决策】 │
│ 三因子（宏观/情绪/周期）→ 强制选A/B/C │
│ 看不清 → 默认延续上一个状态 + 3天后再验证 │
└─────────────────────────────────────────────────────────┘
↓
┌─────────────────────────────────────────────────────────┐
│ 【第四步：层级3执行 + 持仓】 │
│ 建仓 → 锁定3天 → 设好硬止损位 │
│ 价格没打止损 → 持有；打了止损 → 立即走人 │
└─────────────────────────────────────────────────────────┘
↓
┌─────────────────────────────────────────────────────────┐
│ 【第五步：层级4每日验证】 │
│ 今天价格支持我的判断吗？ │
│ 支持 → 继续；不支持 → 质疑模型，而不是编新故事 │
└─────────────────────────────────────────────────────────┘
冲突解决速查表
| 冲突场景 | 谁赢 | 执行动作 |
|---|---|---|
| 层级0 触发 vs 层级2 看多 | 层级0 | 放弃判断，直接减仓 |
| 层级1 说向下 vs 层级2 说情绪要反弹 | 层级1 | 禁止做多，要么空要么等 |
| 层级3“锁定3天” vs 价格打了止损 | 硬止损 | 立即平仓，不恋战 |
| 层级4 价格打我脸 vs 我想找新因子解释 | 层级4 | 承认模型判断有误，复盘归因 |
每日开盘前必读（30秒）
- [ ] 今天有流动性危机信号吗？（层级0）
- [ ] 当前动量允许我做哪个方向？（层级1）
- [ ] 我的持仓符合当前因子归类吗？（层级2+3）
- [ ] 如果今天价格反向走，我的止损在哪？（层级3硬证伪）
如果以上任何一个问题答不上来，不开新仓。