因子/宏观因子
宏观因子是四因子模型的基石，反映货币政策、 fiscal 状态与大规模经济数据对资产价格的传导。
因子/宏观因子
一句话
宏观因子是四因子模型的基石，反映货币政策、 fiscal 状态与大规模经济数据对资产价格的传导。每篇复盘必须指向 1 个主导宏观因子，并写出反证条件。
关键指标
| 指标 | 来源 | 单位 | 监测阈值 | 备注 |
|---|---|---|---|---|
| 美元指数(DXY) | investing.com / WSJ | 收盘价 | 每日记录；ΔDXY > 0.03 计入评分 | 与黄金负相关 normally |
| 10Y 实际利率(TIPS) | FRED DFII10 | % | ΔTIPS > +0.01 每日计入 | TIPS↑ → 实际利率↑ → 黄金压制 |
| 10Y 名义利率 | FRED DGS10 | % | 每日记录 | 与名义收益率互换 |
| VIX(恐慌指数) | CBOE | 收盘指数 | VIX > 30 计入“风险升级” | 与黄金短期相关但非必然 |
| 非农就业变动 | 美国劳工部 | 人 | 非农公布日当周计入 | 非农超预期 → 黄金即时反应 |
模式判定
宏观主导模式(A)
确认：美元↑+实际利率↑+黄金弱（相关性≥80% 在最近5日） 行动：不做多黄金，转向风险资产或现金
结构性新因子模式(C)
确传统变量解释力下降：连续 5 个交易日内，黄金与美元相关系数系数绝对值从≥0.6逐渐降至≤0.3 行动：质疑 A/B 模式有效性，转入 C 模式观察期（需结构性因子如流动性、AI/算法交易影响）
复盘必写
每篇复盘必须写出：
- 当日主导宏观因子是何种
- 相应的反证条件（如：若判为 A 模式，必须写“若美元继续走强而黄金仍走强，则视为相关性失效，转入 C 模式判断”）